当前位置:长江商报 > 黄茂如卖壳两推重组均告失败 商业城扣非净利连亏12年沦为空壳

黄茂如卖壳两推重组均告失败 商业城扣非净利连亏12年沦为空壳

2018-04-09 07:16:57 来源:长江商报

    长江商报讯 记者  魏度

    3年两次卖壳落败,茂业系掌门人黄茂如正深陷商业城(600306.SH)卖壳困局。

    长江商报记者发现,自百货大王黄茂如2014入主商业城后,通过资产剥离和整合,公司成功保壳。不过,2015年至今,黄茂如接连推动了两次重大资产重组,标的分别为车联网、独角兽等火热概念。遗憾的是,重组均以失败告终。

    实际上,作为东北老牌百货商业,商业城早在2000年已在上交所挂牌。与很多老牌百货业公司相同,在市场竞争中,作为传统商业的商业城未能释放出竞争力,经营业绩较为难看。不同的是,商业城仍然挣扎在退市边缘。

    数据显示,历经多年保壳,商业城暂时保住了通博tb娱乐平台的位置,但其扣除非经常性损益后的净利润连亏12年,已经沦为空壳。

    4月3日,北京一投行人士向长江商报记者表示,黄茂如推动的两次卖壳式重组,虽然有较高的市场预期,但商业城自身不足之处较多,如负债偏高、未决诉讼一件接一件、控股股东、实控人占用通博tb娱乐平台资金高达17亿元等,都将是重组障碍。

    2017年年报显示,商业城账面货币资金不足亿元,这意味着现金收购资产的可能性几乎为零。

    上周,针对经营状况、摆脱困境的途经等,长江商报记者向商业城发去采访函,但未获得具体回复。

    追逐热点重组失败,黄茂如未顺利抽身

    入主商业城3年多来,黄茂如推动的两次重大资产重组均遗憾收场。

    3月30日,商业城召开了终止重大资产重组事项投资者说明会,公司董秘魏亮表示,重组双方未就交易价格和交易方式形成进一步的书面意见,公司认为继续推进重组的条件不够成熟,遂决定终止筹划本次重组。

    回溯公告,此次重组始于今年1月29日,历时两个月。

    随后的公告显示,重组标的为北京四达时代软件技术股份有限公司(简称四达软件),四达软件的控股股东为四达时代。

    四达时代官网绍显示,公司创立于1988年,截至目前,已承建全国范围内近千项广电工程项目,或为国内广电产业的“独角兽”企业。国际业务方面,公司已在卢旺达、尼日利亚等30多个国家注册成立公司并开展数字电视运营,发展用户近千万,成为非洲大陆发展最快、影响最大的数字电视运营商。

    本次重组初步方案为,拟通过发行股份或支付现金等方式购买四达软件股权,交易预计将导致公司控股股东及实际控制人发生变化,构成重组上市。

    意外的是,两个月的停牌尚未满,公司就宣布终止重组。

    其实,这不是商业城首次追热点重组失败。此次追的是独角兽,一年半前,追的则是车联网。

    2015年8月,商业城推进重组。随后披露的重组预案显示,公司拟以13.28元价格向易乘投资定向增发股票,收购易乘投资旗下的深圳宜租车联网有限公司100%股权,交易价格为15亿元。与此同时,公司配套募资14亿元,用于拓展互联网专车平台业务的新车购置、车联网信息系统平台建设和补充通博tb娱乐平台流动资金。一旦交易完成,公司主营业务将变更为租车和车联网,易乘投资的控股股东张振新将持股38%,替代黄茂如成为公司实际控制人,黄茂如也将顺利抽身。

    市场对此次重组的期望值较高。重组复牌后,二级市场上,股价一度从停牌前的12.40元飙升至34.34元,期间连收10个涨停板。

    最终的结局是,2016年7月,证监会否决了这一重组方案。

    近五年扣非净利亏9.37亿,“头把交椅”频繁易主

    急于重组的商业城,多年来,经营业绩一直较为惨淡。

    2000年,商业城成功上市,当年实现净利润为0.26亿元。从2000年至2005年,公司的净利润维持在0.20亿元左右的水平。2006年至2008年,公司步入微利时代。2009年至2011年,其净利润分别为0.02亿元、0.03亿元、0.04亿元,均为微利,徘徊于亏损边缘。2012年至2017年,公司基本上是亏损一年微利一年,游走在暂停上市边缘。

    实际上,商业城未因业绩亏损退市,非经常性损益立下了汗马功劳。数据显示,2006年至2017年,公司的扣除非经常性损益后的净利润均为亏损。其中,近五年来,扣除非经常性损益后的净利润累计亏损金额为9.37亿元。

    上市以来,商业城进行过3次现金分红,累计分红金额0.40亿元。截至目前,累计有13年未进行分红。截至2017年末,公司未分配利润为—2.52亿元。

    经营业绩惨淡,商业城频繁易主。

    2008年,黄茂如“陈兵集结”,与另一强势股东深圳琪创能展开对商业城控股权争夺。

    公开资料显示,黄茂如斥资亿元,通过中兆投资闪电在二级市场持续买入商业城股票,两度触及举牌线,另一强势股东深圳琪创能随后强硬回击,通过增持使持股比升至14.4%,站上第一大股东之位。2009年,又出资2.7亿元受让了沈阳国资委旗下的商业城集团全部国有产权,由此,其持股比升至26.14%。自然人熊利碧取代沈阳国资委成为实控人。

    2011年底,张瑜文通过信托及资管计划控制了琪创能,间接持有商业城24.25%股份,成为商业城实际控制人。

    2013年,中兆投资再度增持晋升为商业城第一大股东,但仍未夺得实际控制权。2014年初,中兆投资受让了深圳琪创能转让的11.74%股权。直到此时,黄茂如才成为商业城实控人。

    上位之后,黄茂如对商业城部分资产进行了清理、剥离,成功实现保壳后,伺机卖壳。

    黄茂如也是保壳有术。商业城出售盛京银行股份,5.25亿元的投资收益,分别计入2016年、2017年两个年度,从而确保了连续两个年度不亏损。

    2017年关联资金占用14.15亿,未决诉讼接二连三

    几番运作失败的黄茂如急需解决商业城诉讼缠身问题。

    北京一投行人士向长江商报记者表示,商业城早已沦为一家壳公司,靠自身的百货零售主业走出困境已经不现实,未来靠重组实现脱胎换骨是大概率事件。不过,要想顺利重组,需要解决诉讼、现金流等问题。

    2017年报显示,商业城未决诉讼不少,具体有亚欧工贸、山东天幕、北方建设等与商业城之间的未决诉讼案,此外,还有49名业主起诉商业城房屋租赁合同纠纷案等。

    数据显示,商业城自身负债率高企,现金流不足。截至2017年末,公司的资产负债率为90.81%,流动负债14.70亿元,是流动资产1.91亿元的7.70倍,而其账面上的货币资金只有0.93亿元。

    上述投行人士称,负债水平大幅偏高,现金流较少,以现金购买资产方式的重组基本上很难实现。而如果非公开发行股份则需要监管审核,公司的未决诉讼等又将是障碍。

    另一个障碍或是商业城与控股股东、实控人黄茂如。

    公开信息显示,商业城上一次重组被证监会否决,是因为控股股东、实控人严重损害公司权益未消除。

    今年3月26日,商业城发布的关联方资金占用情况专项说明显示,占用商业城资金主要有大股东及其附属企业、商业城的子公司及其附属企业。2017年全年共计发生关联资金占用14.15亿元,其中,大股东方发生的资金占用为875.11万元,均为经营性往来。而上市是子公司及其附属企业发生14.06亿元,均为非经营性往来。

    此外,2014年,商业城为了保壳,实控人黄茂如关联交易辽宁物流、盛京银行等资产,备受非议。上述发生的多起诉讼,就与这两笔关联交易有关。此前,市场一度质疑商业城贱卖盛京银行股权,向实控人进行利益输送。

    上述投行人士称,商业城只有彻底清除上述痼疾,才可能走上健康发展的快车道。


责编:ZB

分享到:

网友评论

新闻推荐

精彩美图

新闻速递